2014年12月の運用成績

	比率	先月比	年初来
日本株式	0.0%	0.3%	2.6%
J-REIT	10.2%	4.1%	29.0%
外国株式	30.0%	2.9%	16.1%
外国債券	30.4%	1.0%	16.3%
現金	29.4%	n/a	n/a
合計	100.0%	1.8%	13.6%

日本株式はTOPIXの-0.2%に対して+0.3%とアウトパフォームした。ほとんどポジションを持っていなかったが、最終日に値上がりした東レがプラスに寄与した。年初来ではTOPIXの+8.1%に対して+2.6%と惨敗だった。J-REITは長期金利が低下したことと、各銘柄の業績が好調だったこともあり、大きく買われて+4.1%となった。

外国株式は、米国市場がほぼトントンで欧州がマイナスで、為替がドル円で円安、ユーロ円で円高だった。結果として指数は+0.6%だったが、Avest-Eが+2.6%とアウトパフォームした。外国債券は、米国国債はトントンだったが、原油安による低インフレ懸念とギリシャの先行き不安からドイツ国債が買われ、結果としては+1.0%となった。

日本株式は、ここ5年だとTOPIXの+63.8%に対して+111%と大きくアウトパフォームしているが、同程度のリスクを取っているひふみ投信の+127%に負けている。ひふみ投信に大きく後れを取るようなら、自分で運用するのをやめてまかせようと、以前から思っていたので来年からはそうする。

来年のアセットアロケーションは今年と同じで、日本株式30%、J-REIT 10%、外国株式30%、外国債券30%とする。J-REITと外国株式はリバランスずみ。外国債券もリバランスのための売り注文を出してある。日本株式は残りの現金をひふみプラスに投入する。