2014年5月の運用成績

	比率	先月比	年初来
日本株式	19.4%	1.6%	-8.9%
J-REIT	11.2%	4.9%	4.6%
外国株式	31.0%	1.2%	-0.6%
外国債券	30.5%	-0.5%	0.3%
現金	8.0%	n/a	n/a
合計	100.0%	1.2%	-2.2%

日本株式はTOPIXの+3.4%に対して1.6%とアンダーパフォームした。これは下旬から始まった上昇トレンドに乗り遅れただけで、トレンドフォロー型の宿命なのでやむなし。J-REITは先月に引き続き好調だが、分配金利回りの長期金利とのスプレッドが3%を切っているので、上値余地はあまりない。外国資産は米国の長期金利が下がっているので債券・株価とも上がっているが、円が買われているためあまり振るわない結果となっている。